期指新品首日走勢(shì)分化 主力資金仍看好藍(lán)籌

　　昨日，股指期貨兩個(gè)新品種上證50、中證500期指上市首日走勢(shì)出現(xiàn)明顯分化。上證50期指大漲，截至收盤，主力合約IH1505最終收?qǐng)?bào)3283.8點(diǎn)，漲225.00點(diǎn)，漲幅達(dá)7.36%。中證500期指主力合約IC1505最終收?qǐng)?bào)7707.80點(diǎn)，跌110.8點(diǎn)，跌幅1.42%。

　　從期現(xiàn)溢價(jià)來(lái)看，上證50期指大幅升水，中證500期指合約深度貼水。截至收盤，IH1505合約較現(xiàn)貨升水100.5點(diǎn)，IC1505合約較現(xiàn)貨貼水204.29點(diǎn)。從成交量看，上證50期指成交更為活躍。上證50期指四合約總成交156867手，中證500期指四合約總成交123400手。

　　對(duì)此，有分析人士表示，上證50和中證500指數(shù)分別代表了大型企業(yè)和中小市值上市公司，這也意味著中小板迎來(lái)做空工具。當(dāng)前市場(chǎng)整體仍呈現(xiàn)出低估值藍(lán)籌股滯漲，中小板股估值偏高特點(diǎn)，而隨著上證50與中證500期指上市，伴隨增量資金與打新資金回流二級(jí)市場(chǎng)，藍(lán)籌權(quán)重股有望受到資金追捧，進(jìn)一步修復(fù)估值。

　　值得一提的是，歷史上2010年4月16日首只股指期貨合約滬深300股指期貨正式掛牌上市，一度使得A股開啟暴跌模式，至2010年7月2日，滬指“吐出”階段性底部2319.74點(diǎn)，區(qū)間累計(jì)跌幅達(dá)25%。因此投資者普遍擔(dān)憂此次兩個(gè)股指期貨新品種是否會(huì)讓當(dāng)前持續(xù)火爆的A股市場(chǎng)降溫。

　　從海外和歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，股指期貨推出后，因?yàn)橛辛俗隹展ぞ撸L(fēng)險(xiǎn)得到一定釋放，短期內(nèi)相關(guān)指數(shù)會(huì)有一個(gè)調(diào)整，但并不改變之后的運(yùn)行狀態(tài)。另外，從長(zhǎng)期看，上證50和中證500股指期貨上市，不僅不會(huì)分流股市資金，還能有效降低股市波動(dòng)性，吸引增量資金入市，針對(duì)大盤藍(lán)籌股和中盤股的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具將全面提高投資者的風(fēng)險(xiǎn)管理水平，降低股票持倉(cāng)的對(duì)沖成本，從而使各類投資者可以擴(kuò)大在股票市場(chǎng)的持倉(cāng)和業(yè)務(wù)規(guī)模，這更利于指數(shù)進(jìn)一步上揚(yáng)。

　　而據(jù)《證券日?qǐng)?bào)》記者觀察，目前中證500成份股中滬深主板中小盤股有356只，中小板和創(chuàng)業(yè)板股分別有133和11只，其數(shù)量?jī)H占746只中小盤股票的18%，460只創(chuàng)業(yè)板股票的2.4%，可以看出創(chuàng)業(yè)板和中小板股票還是很少的，由于中證500指數(shù)構(gòu)成因素，新期貨品種上市短期只是對(duì)市場(chǎng)心理影響偏空，長(zhǎng)期實(shí)質(zhì)影響有限。

　　對(duì)于A股當(dāng)前整體運(yùn)行狀況以及大盤未來(lái)走勢(shì)，申萬(wàn)宏源表示，A股總體估值水平距離2007年和2009年仍有差距，其中滬深300估值處于相對(duì)低位，而創(chuàng)業(yè)板估值已處于歷史高位，但高成長(zhǎng)預(yù)期一定程度上支撐高估值。2007年的最大規(guī)?；馂?00億元，目前僅為140億元，當(dāng)前市場(chǎng)多頭人氣高漲，未來(lái)或?qū)⒃俅纬霈F(xiàn)1000億元基金。上證指數(shù)走勢(shì)方面，短期回調(diào)概率較大，可能出現(xiàn)低點(diǎn)，下半年機(jī)會(huì)大于上半年，高點(diǎn)出現(xiàn)在三季度。(本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 喬川川)